“牛市旗手”王者归来:公私募大举抄底 券商股能否走出至暗时刻?

时间:2021年03月22日 15:33:15 中财网
  “牛市旗手”王者归来:公私募大举抄底 券商股能否走出至暗时刻?

  财联社3月22日讯,随着券商股权管理新规出台,今日盘中“牛市旗手”券商板块集体走强,澳门新葡京赌场拉升封板,其余个股也纷纷跟涨。年初曾“唱空”新能源的杨东近期大举“抄底”港股券商,汇添富等公募基金也纷纷加仓券商板块,在经历去年四季度的低点后,低估值的券商板块似乎正逐渐迎来各路机构的青睐。

  今日券商板块盘中拉升走高,国联证券盘中一度涨停,截至发稿,国联证券仍回封涨停,东吴证券国网英大涨近6%,其他个股也纷纷走强。





  消息面上,证监会3月19日发布了《关于修改证券公司股权管理规定的决定》以及《关于修改关于实施《证券公司股权管理规定》有关问题的规定的决定》。重点内容包括:适当降低证券公司主要股东资质要求;取消主要股东具有持续盈利能力的要求;将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币;不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验;不再要求主要股东为行业龙头;禁止证券公司股权相关的“对赌协议”。

  东北证券点评此次新规表示落地有利于提升证券公司股权稳定性。其表示,适当降低对证券公司主要股东资质要求,意味着新进股东门槛也相应下降,此举提升了证券公司股权流动性,为证券公司引入新的资本提供了便利。

  多家公私募频频出手券商港股
  去年四季度估值调整之际,券商股遭机构大幅减持,股价也由此一蹶不振。年初至今,券商板块指数下跌18%,部分上市券商的静态PB估值回落至底部区间。

  值得一提的是,在券商板块整体持续调整之际,今年年初曾“唱空”新能源的杨东近期却大举“抄底”港股券商,3月17日,港交所披露公告,3月16日,杨东掌舵的百亿级私募宁泉资产斥资约925万港元增持了中信建投证券(港股)。此次增持后,宁泉资产持有中信建投证券约6327.25万股,占其H股股份的5.02%。

  除中信建投证券外,自2019年以来,宁泉资产还在港股市场陆续增持证券股。宁泉资本分别3次增持中原证券(01375.HK)80万股、110万股和80万股,截至目前,宁泉资本持有中原证券港股8406.7万股,持股比例为7.03%。

  随后2月24日,宁泉资本耗资1005.36万港元增持国泰君安证券91.46万股,增持后最新持股数目7037.62万股,最新持股比例为5.06%。

  3月1日,宁泉资本增持东方证券(03958.HK)股份约70.88万股,平均价为每股5.01港元,共计增持约354.9万港元。在此次增持后,宁泉资本东方证券港股占比从9.95%增加为10.03%。

  汇添富旗下两只产品也分别于去年12月2日和12月16日增持东方证券47.92万股和33.4万股,增持后占比分别为5%和6.02%。

  另一家由知名私募转型的朱雀基金今年1月也增持港股华泰证券至1.57亿股。

  高增长业绩+AH股折价率
  多家公私募频频出手券商港股,除了看好公司基本面外,或与港股与A股存较大价差也有很大关系。

  港股一直被称为价值洼地,因H股相对A股的折价一直存在,而券商板块的溢价率更是居高不下。

  统计发现,A股溢价率超过200%的有4家券商公司,分别是国联证券中信建投中原证券中金公司。其中国联证券以A股溢价率339%居AH券商股溢价率第一位。




  此外,券商股的高增长业绩也是不容忽视的因素。近日,中国证券业协会对证券公司2020年度未经审计的经营数据进行了统计,全行业实现净利润1575.34亿元,同比增长27.98%;127家证券公司实现盈利,上市券商业绩继续保持稳步增长态势。

  其中宁泉资本耗资1005.36万港元增持的国泰君安2020年归母净利润为111.02亿,排名第二。而中信建投2020年归母净利润增速较大,同比增长71.85%。

  券商板块估值处于底部区间 而盈利处于上升周期
  对于券商板块的持续调整,天风证券认为券商板块估值与景气度之间的背离,长期角度看不可持续。现阶段券商板块估值处于底部区间,而盈利处于上升周期。

  据天风证券统计范围内的40家上市券商中,32家上市券商的静态PB估值在历史25%分位数以下。 海通证券国泰君安华泰证券广发证券兴业证券等公司当前股价对应2021年分别为0.98/0.99/1.10/1.16/1.39倍PB,估值均处于历史底部区间。



  天风证券认为,在2020年四季度市场景气度较佳的背景下,券商计提的信用减值损失是基于审慎的原则,四季度或将是上市券商业绩的低点。年初至今,沪深两市交易额、两融余额、IPO融资规模等行业核心指标仍维持高位,上市券商一季度业绩或将迎来反转。

  天风证券表示,券商板块整体估值处于历史低点,或已过度反应前期的悲观预期。天风证券重点推荐中金公司华泰证券澳门新葡京赌场
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